El viernes fue la última semana del año fiscal 2023 en Japón debido al Viernes Santo y a que los mercados extranjeros permanecieron cerrados. El mercado estuvo tranquilo a la espera de los resultados financieros.

La intervención verbal del Ministerio de Finanzas de Kanda en el mercado de divisas dólar/yen no fue potente y ni siquiera llegó a romper por debajo de los 151 yenes. La razón parece ser que la gente se ha dado cuenta de que, digan lo que digan, mantener yenes japoneses no genera intereses y el valor del yen está bajando rápidamente.

El dólar se situó en 151,97 yenes, máximo de 2022, y el ministro de Finanzas Suzuki declaró que tomaría medidas decisivas. Las medidas decisivas son las intervenciones. Más tarde, por la noche, se celebró una reunión de intercambio de información (reunión tripartita) en la que participaron el Ministerio de Finanzas, el Banco de Japón y la Agencia de Servicios Financieros, y en la que el Tesorero Kanda declaró que la reciente depreciación del yen distaba mucho de ajustarse a los fundamentos y que los movimientos especulativos estaban claramente detrás de la debilidad del yen.

Es probable que los nuevos máximos sean motivo de intervención. Pero hasta ahora, el tipo de cambio USD/JPY ni siquiera ha roto por debajo de 151 yenes. Muchos participantes parecen querer comprar por debajo. Quizá en torno a 152 yenes esté la “línea de intervención” para el Ministerio de Finanzas, que no puede aceptar que el yen siga debilitándose sin límite. Sin embargo, aunque el yen pueda mantenerse débil a corto plazo, es difícil que Japón, que no puede subir los tipos de interés de forma significativa, defienda el mercado del yen. Nos gustaría esperar unos días, pero si hay alguna intervención para bajar el yen, nos gustaría comprar en ella.

De ser así, será bastante difícil cambiar esta tendencia de debilitamiento del yen. El Banco de Japón no puede subir los tipos de interés porque le preocupan las empresas zombis, pero si los tipos de interés no suben, la única manera es que el yen se debilite. También tienen que protegerse contra la inflación, ya sea comprando acciones o propiedades.

Se publicó un indicador importante, el deflactor PCE estadounidense, pero se ajustó a las expectativas del mercado y no se movió en absoluto. El reequilibrio de fin de mes terminó efectivamente ayer.

No será hasta el próximo martes cuando la liquidez del mercado vuelva en serio. Al ser la primera semana de mayo, se publicarán muchos datos sobre el empleo en Estados Unidos. De particular importancia es el informe de empleo de EE.UU. del viernes. Hasta entonces, parece poco probable que se produzca un movimiento decisivo.

El eurodólar ha caído por debajo de 1,08. Es casi seguro que el euro entre en una fase de bajadas de tipos en un futuro próximo. El soporte de la línea de tendencia se sitúa en torno a 1,0775, pero una ruptura por debajo podría dar lugar a un mercado ligeramente bajista, con stops. El franco suizo ha entrado en una fase bajista tras el reciente recorte de tipos. Nos gustaría que el euro siguiera su ejemplo.