M＆A（Mergers and Acquisitions)

M&Aにおける買収のマスタリー：M&Aの複雑さを解き明かす

買収は、企業が市場進出を拡大し、シナジーを高めるために他社を制御する戦略的な手段であり、または競合他社を排除するための重要な戦略です。買収のダイナミクスを理解することは、M&A取引の複雑さを効果的に乗り越えるために、買収する企業と買収される企業の両方にとって重要です。

M&Aにおける買収のアートを明らかにする

買収とは、Ｍ＆Ａ用語としての買収と考えるならば、ある企業が他の企業を支配する目的で議決権の概ね過半数以上を買い取ることや、事業部門を買い取ったりすることを言います。対価の支払い方法として金銭による場合が多いですが、買い手の発行する株式であったり、不動産である場合もあります。新規に自社で事業を立ち上げたり、強化していくことに比較すると、その事業分野で既に実績のある企業を買い取れば時間の節約にもつながります。しかし、買収する前にしっかり事前調査をしていないなら、傘下に入れた会社の事業から思ってもみなかった損害が生じる場合がありますので気を付ける必要もあります。

M&Aにおける買収の重要性

1.戦略的拡張：買収により、企業は製品、サービス、または地理的な足跡が補完的な既存のビジネスを取得することで、迅速な市場拡大を実現できます。この戦略的手段により、買収企業は提供物の多様化、新規市場への進出、競争力の強化を図ることができます。
2.シナジーの実現：買収は、買収企業と買収対象企業の間のシナジーを活用することを目指しており、これにはコスト削減、収益増加、または業務効率化などが含まれます。資源、能力、専門知識を組み合わせることで、企業は価値を引き出し、それぞれの企業が独立して達成することができない成長を促進します。
3.競争上の優位性：成功裏に実行された買収は、市場シェアの統合、供給業者や顧客との交渉力の向上、貴重な資産や知的財産へのアクセスを通じて、企業に競争上の優位性を提供します。

Ｍ＆Ａでの買収と吸収合併

Ｍ＆Ａは、会社の売却というものが扱われていきます。会社売却というのは、会社自体を他の会社が買収（買い取る）ということです。会社売却が行われるＭ＆Ａの対象として扱われるケースには、経営不振に陥った会社があった場合、力のある他の会社が経営不振に陥った会社を買収するということがあります。これは合併の一形態としてあります。同じくらいの力を持っている２つの会社が戦略上の理由で対等な形で統合して１つの会社となるために合併するパターンもあります。しかし、買収による合併というのは、力のある会社が力のない会社を吸収することによって合併するというパターンのことを言うのです。そして、Ｍ＆Ａによる買収によって会社の合併が行われる場合というのは、自分の力で存続していく力がなくなった会社が他の会社に買収されるというパターンで会社売却がされるということです。これが吸収合併というものですが、自分の力で存続していくことができなくなった会社が他の会社に買収されることによってその会社に吸収されますが、そうすることによって従業員が失業することがなく、吸収した会社の従業員となって今後も仕事することができるのです。そして、自分の力で存続していくことができなくなった経営者は、買収されることによって従業員が失業して路頭に迷わないようにしたい時に吸収合併が求められるのです。

買収における戦略と手法

1.敵対的買収対友好的買収：買収は、買収対象企業の経営陣が買収に反対する敵対的買収と、買収が互いに合意された友好的買収に分類されます。それぞれのアプローチには異なる戦略、交渉手法、規制上の考慮事項が必要です。
2.デューディリジェンスと評価：徹底したデューディリジェンスの実施は、買収対象企業の財務健全性、戦略的適合性、および潜在的リスクを評価するために不可欠です。割引キャッシュフロー分析、比較企業分析、前例となる取引などの評価方法は、買収価格の公正な決定に役立ちます。
3.規制順守と統合計画：独占禁止法や証券規制などの規制要件に適合することは、買収の合法性と円滑な実行を保証するために重要です。さらに、包括的な統合計画を策定することは、買収後に買収企業と買収対象企業のオペレーション、文化、システムをシームレスに統合するために不可欠です。

事例と歴史的な例

M&Aにおける買収のダイナミクスを説明するために、過去の顕著な事例について詳しく見ていきましょう：
1.マイクロソフトによるLinkedInの買収：2016年、マイクロソフトはプロフェッショナルなネットワーキングプラットフォームであるLinkedInを260億ドルで買収しました。この戦略的な買収により、マイクロソフトはLinkedInの広大なユーザーベースとデータ分析機能を活用して、ソーシャルメディアとプロフェッショナルなネットワーキングの分野で存在感を拡大しました。
2.ウォルト・ディズニー・カンパニーによる21世紀フォックスの買収：2019年、ディズニーは2173億ドルで21世紀フォックスのエンターテイメント資産の買収を完了しました。この巨額の取引により、ディズニーは「X-メン」「アバター」「ザ・シンプソンズ」などの象徴的なフランチャイズを含むコンテンツライブラリを強化し、メディアおよびエンターテイメント業界での競争力を強化しました。
3.バイエルによるモンサントの買収：2018年、バイエルは63億ドルで先駆的な農業バイオテクノロジー企業であるモンサントを買収しました。規制当局の審査と公衆の反対に直面しながらも、バイエルは買収を追求し、事業ポートフォリオの多様化と遺伝子組み換え種子および作物保護製品への需要の拡大を図りました。

買収は、M&A取引において戦略的成長と価値創造を促進する重要な役割を果たしています。市場リーチの戦略的拡大、シナジーの実現、競争上の優位性の獲得を通じて、企業は買収の力を活用してビジネスを前進させることができます。ただし、成功した買収には、規制上の障害を乗り越え、オペレーションをシームレスに統合するための注意深い計画と効果的な実行戦略が必要です。歴史的な事例の分析とベストプラクティスの採用を通じて、企業は買収のアートを習得し、M&Aのダイナミックな景観で繁栄することができます。