特朗普政府的关税政策震撼了市场。

与许多市场参与者的预期相反，对墨西哥和加拿大征收 25% 的额外关税以及对中国征收 10% 的额外关税的时间非常早。据说征收关税的原因是为了减少芬太尼的流入，但并没有设定明确的目标线来阻止关税的征收，因此我们不得不根据关税重新构建对市场的看法。上周，墨西哥和加拿大被征收 25% 关税的消息导致货币市场出现了激烈的风险厌恶情绪。交叉日元下跌，加元和墨西哥比索遭到抛售，出于某种原因，加密资产altcoin集团遭到大量抛售。比特币的主导地位超过了 60%。

然而，在关税实施前不久，与墨西哥达成了推迟一个月征收关税的协议，与加拿大也达成了类似的协议，这使得市场急剧回到周末前的水平，疲态尽显。对中国征收 10%额外关税的决定使欧元对日元的汇率瞬间上涨了近 1 日元。目前，我们只能静观其变，看看特朗普政府对此有何评论。他们真正想做的是在一个标题上大做文章，所以我能想到的唯一交易思路就是宁可逆转标题走势。

如果征收越来越多的关税，美国的通胀就会上升，美元自然应该升值，但在这种情况下，你会想买美元吗？在这种情况下，你还会想买美元吗？下一步很可能是对欧洲征收关税，因此欧元美元和日元的下行空间可能很大。当然，我们必须考虑到突然取消关税的可能性，因为我们面对的是特朗普总统，但这有可能通过淘汰过程加强资金流入黄金。

然而，日本央行的态度正在发生变化（上田行长在国会答辩时表示，目前的情况是通货膨胀），自民党的情绪也因大米价格上涨而发生了变化，他们现在愿意接受利率略有上升，以纠正日元的疲软。自民党也因美国物价上涨而改变了立场，现在愿意接受小幅加息来纠正日元的疲软。短期内，日元的风险厌恶型买盘可能会主导市场。