Ayer se publicó el índice de precios al consumo de EE.UU. correspondiente al mes de octubre. El crecimiento interanual fue del +3,2%, sólo 0,1 puntos porcentuales por debajo de las expectativas, pero el mercado vendió más dólares al caer bruscamente la rentabilidad de los bonos del Tesoro estadounidense. El mercado bursátil subió considerablemente.

Se esperaba una ralentización del crecimiento desde la fase de previsiones, pero el mercado se mantuvo cauto hasta que vio las cifras reales. Esto ha reforzado considerablemente la sensación de que la subida de los tipos de interés en EE.UU. se detendrá antes de finales de año.

Hoy se publicarán una serie de indicadores económicos estadounidenses, aunque no tan destacados como el índice de precios al consumo de ayer. Se espera que las ventas minoristas se sitúen en el -0,3% intermensual, por debajo del +0,7% de la última vez. Se espera que el índice de precios a la producción crezca un +1,9% interanual, una desaceleración respecto al +2,2% anterior. Sin embargo, se espera que el crecimiento interanual subyacente sea del +2,8%, un ligero aumento respecto al +2,7% anterior. Si estos indicadores clave siguen en general la tendencia de ayer, se reforzará aún más la sensación de que las subidas de los tipos de interés se detendrán antes de finales de año. También es probable que los mercados bursátiles se tranquilicen al reducirse aún más la incertidumbre. En el mercado de divisas, aumentará la probabilidad de una tendencia vendedora del dólar.

Sin embargo, hay que prestar atención a la presencia del tipo de cambio dólar/yen para la tendencia vendedora del dólar. Si el mercado anticipa con fuerza una pronta bajada de los tipos de interés en EE.UU., es probable que el dólar/yen gire a la baja, pero los funcionarios monetarios estadounidenses pueden claudicar ante la excesiva incorporación del argumento de la bajada de tipos por parte del mercado. Esto se debe a que, en realidad, no se ha alcanzado el objetivo de inflación. Hoy está previsto que hablen, entre otros, el vicepresidente de la Fed, Barr, y el gobernador de la Fed de Richmond, Barkin. Existe una presión persistente sobre los inversores para que vendan yenes, basada en los diferenciales de tipos de interés entre EE.UU. y Japón y Europa. Además, la subida del mercado bursátil puede proporcionar un viento de cola a la debilidad del dólar frente a las divisas europeas y de Oceanía, lo que podría provocar una subida del yen cruzado. Que el dólar se sacuda estas presiones y forme una tendencia bajista será probablemente la clave de un mercado del dólar más débil.

En el mercado londinense habrá muchos acontecimientos a lo largo del día. Entre los indicadores económicos, las cifras de inflación del Reino Unido serán el centro de atención. A las 16:00 GMT se publicarán el índice de precios al consumo, el índice de precios al por menor y el índice de precios al productor del Reino Unido correspondientes al mes de octubre. De particular interés será el Índice de Precios al Consumo interanual. La previsión del mercado es de +4,7%, una fuerte desaceleración desde el +6,7% de la anterior publicación. Aunque ya se da por descontado que la cifra se situará por debajo del 5%, tal y como afirmaron Pill, economista jefe del Banco de Inglaterra, y otros, hay que señalar que