En la reunión de política monetaria de la semana pasada, el Banco de Japón afirmó que la reciente depreciación del yen “no tiene un impacto significativo en la tasa de inflación de los precios subyacentes”.

El yen subió temporalmente hasta alrededor de 160,25 yenes el lunes por la mañana. Sin embargo, posteriormente se desplomó por debajo de los 155 yenes. El Ministerio de Finanzas parece haber intervenido en el mercado de divisas (el Tesorero Kuroda dijo “sin comentarios” y “trabajando en ello”).

En la reunión de política monetaria del Banco de Japón de la semana pasada, el gobernador Ueda se mostró menos duro en su rueda de prensa. Se esperaba que el Banco de Japón tomara alguna medida en vista de la reciente depreciación del yen, pero la rueda de prensa del gobernador no estuvo a la altura de las expectativas. En particular, la respuesta “Sí” del Gobernador a la pregunta “¿Es correcto afirmar que la reciente depreciación del yen ha tenido un impacto insignificante sobre la tasa de inflación subyacente?

Aunque se produjeron dos fuertes caídas tras la conferencia de prensa, que hicieron pensar que podría haber intervención, no se tomaron medidas para subir los tipos de interés y frenar la depreciación del yen, y la intervención monetaria del Ministerio de Finanzas también fue limitada tras la declaración de Yellen, y se tuvo la sensación de que ya no había ninguna entidad a la vista para frenar la depreciación del yen. Por lo tanto, esta oportunidad no ayudó a invertir la tendencia básica de un dólar fuerte y un yen débil.

Lo que queda por ver es hasta qué punto la intervención en el mercado de divisas permitirá que el yen se fortalezca, pero parece haber un fuerte interés comprador por el dólar en el nivel de ¥155. A pesar de toda la intervención, la caída del dólar/yen parece ser lenta. Intervenir a un nivel demasiado alto simplemente proporcionaría una oportunidad de compra, pero una caída de esta magnitud no parece haber infligido una herida importante a los especuladores. En el próximo impulso, nos gustaría comprar el dólar-yen.