Fitch rebajó un escalón la calificación de los bonos del Tesoro estadounidense, de AAA a AA+. Inicialmente, el impacto de la rebaja se interpretó como limitado, y el tipo de cambio dólar/yen en el mercado de divisas volvió a situarse en torno a 143,35 yenes, pero al acelerarse la rebaja en la renta variable japonesa, el dólar/yen también perdió valor bruscamente en la segunda mitad del día, vendiéndose hasta un mínimo de 142,24 yenes.

Cuando Standard and Poor’s rebajó la calificación de los bonos del Tesoro estadounidense en 2011, el Dow neoyorquino de la bolsa estadounidense cayó un 5,5% al día siguiente. Teniendo en cuenta el reciente máximo de 12739 USD al mínimo de 10404 USD, eso supuso una caída del 18%. En retrospectiva, la caída fue insignificante.

Sin embargo, teniendo en cuenta que Standard and Poor’s mantuvo los bonos del Tesoro estadounidense en “vigilancia negativa” en aquel momento, esta vez no es tan negativa como entonces, y al final, la caída de entonces fue, en retrospectiva
sólo ruido. Esta vez también acabará siendo mero ruido, pero los tipos de interés a largo plazo de EE.UU. han subido, posiblemente como consecuencia de la rebaja de la calificación de los bonos del Tesoro de EE.UU., y la renta variable japonesa ha caído con fuerza. La operación temporal de compra de JGB por parte del Banco de Japón hizo que el tipo de cambio dólar-yen subiera temporalmente hasta alrededor de 143,89 yenes, pero desde entonces ha caído bruscamente, como si se hubiera quitado la escalera, mostrando la inestabilidad del mercado.

Nos gustaría ver una reacción del mercado de valores estadounidense. Si acaba comprando sin incidentes, volverá el mercado de riesgo. Pero si no, es posible que continúe un mercado de ajuste nervioso.

El tipo de interés estadounidense a 10 años ha subido un poco increíblemente hasta el 4,14% y el estadounidense a 30 años hasta el 4,24%. ¿Se debe esto a la rebaja de la calificación de los bonos del Tesoro estadounidense, o a que la nueva emisión de deuda pública es cada vez mayor? ¿O se debe a que Japón avanza hacia la normalización monetaria, lo que previsiblemente reducirá la entrada de fondos en el mercado de bonos estadounidense?

A corto plazo, queremos ver hasta qué punto puede caer el dólar. Y nos gustaría esperar una oportunidad de compra para el dólar.