El IPC y las ventas minoristas estadounidenses se situaron ligeramente por debajo de las expectativas.

Esto fue bien acogido por los mercados, que esperaban cifras más débiles. Los tipos de interés estadounidenses bajaron y tanto el Dow como el Nasdaq alcanzaron nuevos máximos. El dólar cayó bruscamente desde un máximo de unos 156,75 yenes a unos 153,60 yenes.
Sin embargo, aunque el IPC fue favorable, el presidente de la Fed de Nueva York, Williams, comentó que “no hay necesidad de recortar los tipos de interés a corto plazo” y que “seguimos sin confiar en que la inflación se mueva hacia el 2% de forma sostenida”, lo cual es demasiado esperar.

El USD/JPY ha subido gracias a la cobertura de posiciones cortas hasta situarse en torno a los ¥155, pero esto también ha acabado con el impacto del IPC. Las nuevas solicitudes del seguro de desempleo también atrajeron la atención, pero las cifras fueron débiles, ya que la presidenta Powell mencionó la desaceleración del empleo en una reciente mesa redonda.

La Secretaria del Tesoro Yellen hizo su tercera declaración sobre la intervención monetaria japonesa, señalando que se necesita un cambio fundamental, “a menos que vaya acompañada de cambios más fundamentales, [la intervención] no siempre funciona”.

Los cambios fundamentales implicarían la necesidad de endurecer la política monetaria a corto plazo. Si Japón endurece los tipos de interés, repercutirá negativamente en las cotizaciones bursátiles, pero mantener el valor del yen es ahora más importante. La decisión del Banco de Japón de reducir sus operaciones de compra puede formar parte de esta tendencia.

De cara al futuro, cabe imaginar que no se publicarán índices importantes hasta el deflactor subyacente del PCE del viernes, y que habrá poco movimiento. En este sentido, es difícil ir en corto en divisas con tipos de interés altos y parece probable que volvamos al carry trade con el yen, principalmente en corto. Como también es difícil mantenerse largo en dólar/yen a precios más altos, ¿es probable que tomemos beneficios y esperemos un empujón? Es probable que haya calma.