Como se esperaba, el Banco de Japón no modificó su política monetaria.

Sin embargo, el Informe de Perspectivas publicado al mismo tiempo tenía un tono bastante optimista, lo que dará la sensación de que se está avanzando hacia la normalización de la política en torno a abril.
La conferencia de prensa del gobernador Ueda dio la impresión de un progreso constante, aunque no suscitó excesivas expectativas en los medios de comunicación.

El contenido de la reunión de política monetaria se interpretó como algo duro y el yen se fortaleció inicialmente, pero posteriormente se recuperó, con el dólar repuntando hasta alrededor de ¥148,69 en el mercado de Nueva York. Sin embargo, en Tokio, el tipo de interés japonés a 10 años subió al 0,72%, el Nikkei cayó y el USD/JPY retrocedió. Esto se debe a la especulación de que el Banco de Japón va a cambiar su política en marzo, pero puede estar yendo un poco demasiado lejos.
En Europa, los PMI mostraron una pausa en la recesión del sector manufacturero, mientras que la confianza empresarial en el sector servicios se deterioró, mientras que en el Reino Unido tanto el sector manufacturero como el de servicios mejoraron ligeramente.

La situación en EE.UU. también es favorable, con un PIB muy fuerte en el tercer trimestre, del +3,3%, pero el deflactor del PIB, del +1,5%, estuvo muy por debajo de la previsión del 2,3%. Además, las existencias fueron relativamente elevadas (+0,7), y es probable que el próximo PIB sea inferior debido al aumento de las existencias. Al mismo tiempo, se publicaron 214 000 nuevas solicitudes de subsidio de desempleo, muy por encima de las 200 000 previstas. Teniendo en cuenta que la cifra anterior fue de 187.000, se trata de un aumento significativo. El dólar cayó inicialmente en respuesta a estos resultados, con el USD/JPY cayendo a alrededor de ¥147,05, pero finalmente se recuperó a alrededor de ¥147,80 con un resultado del PIB directamente positivo del 3,3%. Anteriormente, había subido a 148,08 yenes en el mercado europeo.

Después de todo, la economía estadounidense se mantiene fuerte, por lo que la posibilidad de un recorte de tipos en marzo ha caído por debajo del 50% por el momento, aunque en la reunión de enero del FOMC podrían incluirse algunas palabras que sugieran un futuro recorte de tipos. A menos que se produzca un deterioro repentino de los indicadores económicos de EE.UU., aunque Japón normalice su política monetaria, es probable que el dólar se mantenga fuerte y el futuro tipo de cambio dólar/yen vendrá determinado por los tipos de interés estadounidenses y los movimientos de la bolsa de EE.UU..
Aunque el mercado no lo tiene claro, juzgaríamos que la tendencia bajista del USD/JPY es razonablemente firme.