En el RBNZ no se produjo ningún cambio de política como se esperaba, pero la declaración fue de línea dura, incluyendo “considerar seriamente una subida de tipos”.

Esto provocó que el par NZD/JPY se disparara momentáneamente hasta el nivel de ¥96. Desde entonces, el mercado ha entrado en una fase de ajuste, pero el RBNZ cree que la subida de tipos será más lenta de lo que espera el mercado, y se espera que el NZD se mantenga firme a corto plazo.

Las cifras del IPC del Reino Unido superan las expectativas. El mercado está largo en el euro y corto en la libra, por lo que los stop-loss están empujando al euro hacia los 1,08 puntos.

Los buenos resultados de NVIDIA han enviado el impulso del riesgo directamente a los mercados japoneses, y el resumen de la reunión del FOMC ha sido más duro de lo que algunos participantes en el mercado temían, lo que ha provocado un buen comportamiento del dólar y su subida hasta el nivel de 157 yenes.

Si echamos la vista atrás al mercado en mayo, los tipos de interés estadounidenses cayeron y el dólar se debilitó debido a una serie de débiles indicadores económicos estadounidenses y a que el presidente Powell negó que fuera a subir los tipos de interés y, eventualmente, a recortarlos. Sin embargo, el PMI de servicios se situó en 54,8, muy por encima de las expectativas (51,1), disipando los temores sobre la economía estadounidense. Los pedidos de bienes duraderos también fueron fuertes, disipando los temores a una recesión. El tipo de interés a dos años en Estados Unidos vuelve a rondar el 5%.

El tema principal de la reunión de ministros de Finanzas del G7 fue la decisión de utilizar los activos congelados rusos para apoyar a Ucrania, pero el Ministerio de Finanzas japonés quiso confirmar el acuerdo del G7 de que las fluctuaciones bruscas de los tipos de cambio no eran deseables. Puede que haya un pequeño impacto al comienzo de la semana, pero el mensaje por sí solo tendrá poca repercusión.

El dólar se acercaba a un máximo de 157 yenes tras la intervención. El euro y el yen también estuvieron cerca de la resistencia psicológica de 170 yenes, y el yen retrocedió ligeramente por la recogida de beneficios. En Japón, los tipos de interés a largo plazo se sitúan ahora por encima del 1,00%, pero el impacto en el mercado de divisas seguirá siendo limitado. Si los tipos de interés a largo plazo en EE.UU. se sitúan en la franja del 3% y los de Japón por encima del 2%, el tipo de cambio también irá hacia un yen más fuerte, pero se tardará mucho en llegar a ese nivel.

La Secretaria del Tesoro estadounidense, Janet Yellen, hizo su cuarta declaración sobre la intervención cambiaria de Japón. Mientras la intervención cambiaria de Japón se haya frenado hasta este punto, parece muy difícil que Japón intervenga en contra de los deseos de EEUU. Hoy es un buen momento para ajustar posiciones, ya que los mercados estadounidenses están cerrados, pero los tipos de interés estadounidenses están subiendo y es probable que el dólar siga comprando yenes.

La economía japonesa no va nada bien, como demuestran las estadísticas del PIB. Si suben los tipos de interés, es probable que la economía entre en recesión, pero si no suben los tipos de interés, el yen seguirá debilitándose. Muchos agentes parecen pensar que se están quedando sin medios para impedir que el yen se debilite. Seguirán desconfiando de un yen débil.