El dólar se ha movido lentamente hacia el nivel de 160 yenes.

Las posiciones de los proveedores de márgenes nacionales japoneses parecen ligeramente cortas frente al dólar.

A medida que el tipo de cambio dólar-yen se acercaba a los 160 yenes, el Tesorero Kanda declaró que ‘intervención monetaria, 24 horas al día, 7 días a la semana’ para frenar una mayor depreciación del yen. En cuanto a la inclusión de Japón en la lista de vigilancia del informe de divisas de EE.UU., dijo que no había “ningún impacto en absoluto”.

El par USD/JPY se vio empujado a la baja por la recogida de beneficios y cayó gradualmente por debajo del nivel de los 159 yenes, pero el ritmo de caída se aceleró bruscamente desde los 159,50 yenes hasta los 158,80 yenes, aunque pronto volvió a los 159,30 yenes. El movimiento del precio recordaba a una “intervención”, pero ¿fue simplemente el resultado de la activación de una serie de stop-loss?

La “Opinión principal” del Banco de Japón también insinuaba una subida de tipos en julio, pero era demasiado pronto para tomar una decisión. Sólo las advertencias de intervención limitan las subidas, pero es probable que el Banco de Japón supere los 160 yenes y que se produzca una contraintervención. La marcha del Tesorero Kanda también es motivo de preocupación. Los flujos de reequilibrio de fin de mes están vendiendo dólares, pero puede haber otra oportunidad de comprar dólares en julio.

Con un 1,07%, el tipo de interés a largo plazo de Japón se acerca al 1,1%, su nivel más alto hasta la fecha. Sin embargo, el mundo se prepara para la posibilidad de otra subida de los tipos de interés, ya que los indicadores de inflación de Canadá y Australia superaron las expectativas. Los precios inmobiliarios estadounidenses han empezado a subir a pesar de la subida de los tipos de interés. Está claro que no funciona. Si los tipos de interés estadounidenses suben, por mucho que Japón amenace con subirlos, será poco más que una pistola de agua.

Hay ciertas expectativas de intervención si el yen alcanza los 160, pero no está claro si las autoridades monetarias japonesas intervendrán inmediatamente. Si dicen que no pretenden cambiar el tono y tratan de limitar la excesiva volatilidad, entonces el siguiente nivel de intervención podría ser aún más alto.