La semana pasada se publicaron muchos datos.
La cumbre EE.UU.-Japón, en la que no se mencionó un yen más débil; el fuerte IPC de EE.UU.; el anuncio de aranceles mutuos y su aplicación el 1 de abril; el IPP de EE.UU. ligeramente más alto; y la guerra en Ucrania, con el fin de la guerra a la vista. Durante este periodo, el dólar/yen fue recomprado por los resultados de la cumbre EE.UU.-Japón y subió a ¥154,80 por las cifras del IPC, pero como la aplicación de los aranceles recíprocos se fijó para el 1 de abril, se consideró efectivamente aplazada y el dólar se vendió, yendo y viniendo finalmente.

El presidente Trump anunció aranceles del 25% sobre el acero y el aluminio, y el movimiento de subida de aranceles continuó, con el tipo de interés del JGB subiendo y rondando el 1,3%. En este sentido, el dólar es un punto de venta para el yen. Sin embargo, si se detiene la afluencia de inmigrantes ilegales y comienzan las deportaciones, etc., la economía estadounidense podría volver a preocuparse por la inflación, ya que nadie desafía las fronteras.

El yen se fortaleció antes de la cumbre entre EE.UU. y Japón, pero el dólar subió con fuerza gracias a la cobertura de posiciones cortas, ya que la reunión finalizó sin incidentes. El IPC estadounidense fue fuerte en todos los frentes, lo que impulsó aún más al dólar. Sin embargo, lo que dominó el mercado fue la especulación de que la guerra en Ucrania podría haber terminado finalmente. El presidente estadounidense Trump y el presidente ruso Vladímir Putin han acordado mantener conversaciones. Si la guerra en Ucrania va a terminar, tendrá que ser muy del lado de Rusia, pero la administración Trump podría hacerlo.

Es probable que la guerra en Ucrania termine, pero a diferencia del final de la guerra tal y como mucha gente se lo imagina, es probable que el resultado sea claramente prorruso. La derrota de Ucrania es decisiva. ¿Qué pasará entonces con los mercados? Los precios de la energía bajarán considerablemente, lo que provocará una menor inflación y tipos de interés más bajos en todo el mundo. Los precios de las acciones subirán y los tipos de interés a largo plazo bajarán en Estados Unidos.

Esto no es malo para Japón. Dada la caída de los tipos de interés en EE.UU. y la fortaleza de los tipos de interés en Japón, es probable que el dólar vuelva a subir. Hay que considerar seriamente la posibilidad de un repunte del eurodólar.