L’annonce de l’instauration de la loi martiale en Corée du Sud la semaine dernière a été une surprise. Immédiatement après, le yen s’est renforcé jusqu’à environ 148,65 yens en raison d’un « achat de risque », mais le parlement a rejeté la loi martiale et le dollar/yen a été acheté.
En outre, Jiji Press a annoncé que la BoJ ne relèverait pas ses taux d’intérêt avant la fin de l’année, ce qui a entraîné un nombre considérable de rachats intermittents de positions courtes sur le dollar-yen.

Cependant, lorsque Bloomberg a rapporté que « la BoJ n’est pas pressée de relever ses taux, le risque d’accélération des prix est faible même si la hausse des taux est reportée ce mois-ci – officiel », le dollar a plongé à 151,00 yens sur le moment, puis a bondi à 152,80 yens. La chute à 151,00 yens est peut-être due au fait que certains responsables politiques ont également déclaré qu’ils ne s’opposeraient pas à une hausse des taux si elle était proposée lors de la réunion de décembre. Le rapport global indique que le risque d’une augmentation de l’inflation est faible, il semble donc probable qu’il n’y aura pas de hausse des taux lors de la réunion de politique générale de la BoJ de cette semaine. Le yen était sur le point d’augmenter encore un peu, mais l’élan en faveur d’une hausse des taux semble avoir disparu après la répétition des affaires courantes et des rapports de l’INM. Il existe un faible risque de publication progressive de chiffres étonnamment éloignés des attentes, peut-être dans la fourchette 140-160 yens, suivie d’une rupture au-dessus de 160 yens et d’un nouvel affaiblissement du yen.

La Banque centrale suisse a réduit ses taux d’intérêt de 0,5 % et fixé le taux directeur à 0,5 %. L’IPC suisse est déjà de -0,1 %, revenant ainsi aux niveaux d’avant la crise de Corona. L’inflation en Europe et aux États-Unis devrait se stabiliser comme en Suisse à l’avenir. Il s’agit d’une baisse de taux d’une ampleur inattendue, mais pas totalement imprévue, car la probabilité d’une baisse de 0,5 % était plus élevée juste avant la baisse. Par conséquent, la poursuite des ventes là où le franc suisse a chuté ne fonctionnera pas. Le dollar suisse a continué à augmenter dans le sillage de cette importante réduction des taux suisses, tandis que le yen, qui est considéré comme ayant les mêmes caractéristiques, a également été exposé à la vente alors que la perspective d’une hausse des taux s’est évanouie. Le Tankan de la Banque du Japon a été légèrement meilleur que prévu, mais pas assez pour affirmer une hausse des taux ; le JGB a augmenté (les taux ont baissé) en raison de la couverture des positions courtes jusqu’au niveau de 1,03% ; et le dollar suisse a baissé à la suite de la déclaration de politique générale de la Banque du Japon, qui a été plus faible que prévu, mais pas assez pour affirmer une hausse des taux.

L’annonce de la politique de la Banque d’Australie est restée inchangée comme prévu, mais le dollar australien a chuté immédiatement après l’annonce, car la phrase « la politique doit être suffisamment restrictive » a été supprimée, ce qui exclut une baisse des taux à partir de février.

Le FOMC devrait réduire ses taux de 0,25 %, mais on s’attend à ce que le contenu soit hawkish, comme le graphique à points, ce qui a entraîné une hausse du dollar, une augmentation des taux d’intérêt américains et une vente de devises protégées telles que le franc suisse et le yen. C’est ce que l’on appelle le « risk-on ». Cette tendance pourrait se poursuivre à court terme.