Un large éventail de déclarations a été entendu à Davos.

Mme Lagarde a fait allusion à une baisse des taux d’intérêt en juin, tandis que le gouverneur de la Banque centrale suisse, M. Jordan, a déclaré que la force du franc suisse était devenue suffisante pour affecter les perspectives d’inflation.

Étant donné que l’inflation s’estompe, la Banque centrale suisse devrait prendre la tête de la course aux futures baisses de taux. Le franc suisse va-t-il s’affaiblir ? L’euro a été vendu hier, mais aucune tendance particulière ne se dégage.

Le gouverneur de la Fed, M. Waller, a ouvert la voie aux baisses de taux en déclarant, dans un discours prononcé le 28 novembre de l’année dernière, que la Fed pourrait commencer à réduire ses taux en raison de la baisse de l’inflation. Depuis lors, de nombreux responsables de la Fed, y compris le président Powell, sont passés du côté dovish, et environ six à sept baisses de taux d’ici la fin de l’année ont été prises en compte.

Hier, cependant, tout en soutenant une baisse des taux d’ici la fin de l’année, il a déclaré que “l’activité économique et les marchés du travail restent solides et nous ne voyons aucune raison de réduire les taux aussi rapidement ou aussi hâtivement qu’auparavant”. Le marché s’attendait à une ligne plus hawkish, et l’échelle a donc été supprimée. En conséquence, le dollar a continué à s’apprécier, notamment par rapport au yen, clôturant autour de 148 yens.

Le yen a été vendu unilatéralement, mais la déclaration du directeur Waller ne signifie pas que la réduction des taux américains en mars a disparu. La vigueur sous-jacente de l’économie américaine se poursuivra, mais il est peu probable que le dollar franchisse d’un seul coup la barre des 150 yens. La question est de savoir s’il est temps que la hausse du dollar prenne fin ou si elle se poursuivra jusqu’à 150 yens.