La semaine a commencé par un marché averse au risque en provenance de Chine.

Les statistiques économiques ont montré un ralentissement significatif des bénéfices des entreprises industrielles en octobre par rapport au rapport précédent. En outre, le géant chinois de la gestion d’actifs Zhongsha Enterprise Group a annoncé qu’il avait une dette équivalente au yen de 5,4 trillions de yens, exposant ainsi le problème du système bancaire parallèle. La récente recrudescence des maladies respiratoires en Chine a également jeté une ombre sur l’humeur du marché, rappelant la nouvelle catastrophe de Corona.

Sur le marché des changes, le yen a été soumis à une pression généralisée, même si ce n’est pas une panique. Le dollar a oscillé dans la partie supérieure de la fourchette des 149 yens avant de tomber temporairement sous le niveau des 149 yens. Le cross-yen a également continué à se vendre dans l’après-midi à Tokyo. À l’heure actuelle, le renforcement du yen s’est quelque peu atténué. Cependant, le marché londonien ne devrait pas avoir d’éléments significatifs prévus plus tard dans la journée, et l’ambiance d’aversion au risque est susceptible d’être entraînée vers le bas. Il faut s’attendre à ce que de nouveaux éléments apparaissent, tels que les développements de la vente au détail liés à la fête de Thanksgiving aux États-Unis.

Cette semaine est moins productive sur le plan matériel. L’accent sera mis sur le déflateur de base PCE américain le jeudi 30 décembre et sur l’indice ISM manufacturier le vendredi 1er décembre, ainsi que sur la table ronde du président Powell.

Les actions américaines ont augmenté de manière remarquable ce mois-ci. Dans ces circonstances, les conditions financières vont s’assouplir et, en tant que président Powell, il voudra contenir l’inflation afin qu’elle ne ré-accélère pas. Le fait de préciser que les hausses de taux sont terminées stimulerait encore davantage les cours des actions et l’inflation.

D’un autre côté, le marché a tendance à penser que les hausses de taux sont terminées, que l’assouplissement monétaire est le seul moyen d’avancer et que les prix des actions vont simplement augmenter : l’indice VIX est à un niveau très bas de 13. Cet optimisme pourrait être ébranlé à un moment ou à un autre.

Dans ce contexte, la réunion de l’OPEP+ de jeudi sera également intéressante. L’Arabie saoudite s’efforcera peut-être de parvenir à un accord sur la réduction de la production. Dans le cas improbable où aucun accord ne serait trouvé et où les prix du pétrole chuteraient fortement, les taux d’intérêt réagiraient en baissant fortement et le yen en se renforçant.