Lors de la réunion de politique monétaire de la Banque du Japon qui s’est tenue hier, la BoJ a modifié sa politique en fixant à 1 % le taux de JGB, précédemment fixé comme limite supérieure dans ses opérations de limitation, en tant que “cible” et en autorisant un certain mouvement à la hausse des taux d’intérêt.

La question de savoir si ce changement est plus hawkish ou plus dovish que prévu est débattue, mais chaque marché semble l’interpréter à sa manière. Sur les marchés des changes et des actions, la poursuite de la politique monétaire ultra-légère a fait vendre le yen et acheter des actions.

Sur le marché obligataire, les taux d’intérêt devraient progressivement tester le seuil de 1 % et le dépasser.
L’absence d’intervention effective sur le marché des changes en octobre a également été un facteur de vente du yen.

Toutefois, le trésorier Kanda a déclaré aujourd’hui qu’il était “prêt” à intervenir sur le marché des changes, et il serait préférable de supposer qu’il interviendra lorsque le yen se situera autour ou au-dessus du sommet de 151,95 yens atteint l’année dernière.

Pour l’instant, il y aura probablement des prises de bénéfices avant l’intervention, et à des prix plus élevés, l’USD/JPY pourrait baisser un peu, car le marché se vend sur l’hypothèse d’une intervention. Toutefois, le marché testera tôt ou tard le niveau d’intervention.