L’indice des prix à la consommation (IPC) et les ventes au détail aux États-Unis ont été légèrement inférieurs aux prévisions.

Ces résultats ont été bien accueillis par les marchés qui s’attendaient à des chiffres plus faibles, ce qui a entraîné une baisse des taux d’intérêt américains et permis au Dow Jones et au Nasdaq d’atteindre de nouveaux sommets. Le dollar a fortement chuté, passant d’un sommet d’environ 156,75 ¥ à environ 153,60 ¥.
Toutefois, bien que l’IPC ait été favorable, le président de la Fed de New York, M. Williams, a déclaré qu'”il n’est pas nécessaire de réduire les taux d’intérêt à court terme” et que “nous ne sommes toujours pas convaincus que l’inflation se rapprochera durablement de 2 %”, ce qui est trop attendu.

L’USD/JPY a augmenté à la suite d’une couverture courte jusqu’à environ 155 yens, mais cela a également mis fin au choc de l’IPC. Les nouvelles demandes d’assurance chômage ont également attiré l’attention, mais les chiffres étaient faibles car le président Powell a mentionné le ralentissement de l’emploi lors d’une récente table ronde.

La secrétaire au Trésor, Mme Yellen, a fait sa troisième déclaration sur l’intervention sur la monnaie japonaise, notant qu’un changement fondamental est nécessaire, “à moins d’être accompagnée de changements plus fondamentaux, [l’intervention] ne fonctionne pas toujours”.

Des changements fondamentaux signifieraient que la politique monétaire doit être resserrée à court terme. Si le Japon resserre les taux d’intérêt, cela aura un impact négatif sur les prix des actions, mais le maintien de la valeur du yen est devenu plus important. La décision de la BOJ de réduire ses opérations d’achat peut s’inscrire dans cette tendance.

En ce qui concerne l’avenir, on imagine qu’il n’y aura pas de publication d’indices majeurs avant le déflateur de base PCE de vendredi, et qu’il y aura peu de mouvements. Dans ce sens, il est difficile de prendre une position courte sur les devises à taux d’intérêt élevés et il semble probable que nous reviendrons à un carry trade sur le yen, principalement en shortant le yen. Comme il est également difficile de maintenir une position longue sur le dollar/yen à des prix plus élevés, devrions-nous prendre nos bénéfices et attendre une poussée ? Il est probable qu’il s’agisse d’un calme.