Le dollar s’est lentement rapproché du niveau de 160 yens.

Les positions des fournisseurs de marges domestiques japonais semblent être légèrement à découvert par rapport au dollar.

Lorsque le taux de change dollar-yen s’est approché des 160 yens, le trésorier Kanda a déclaré qu’il fallait intervenir 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7 pour empêcher une nouvelle dépréciation du yen. En ce qui concerne l’inclusion du Japon dans la liste de surveillance du rapport américain sur les changes, il a déclaré qu’il n’y avait “aucun impact”.

La paire USD/JPY a été poussée à la baisse par des prises de bénéfices et a progressivement chuté sous le niveau de 159 ¥, mais le taux de déclin s’est fortement accéléré, passant de moins de 159,50 ¥ à moins de 158,80 ¥, avant de revenir rapidement à 159,30 ¥. Le mouvement des prix a fait penser à une “intervention”, mais était-ce simplement le résultat d’une série de déclenchements de stop-loss ?

L'”Opinion principale” de la BOJ a également fait allusion à une hausse des taux en juillet, mais il était trop tôt pour prendre une décision. Seuls les avertissements d’intervention limitent la hausse, mais une hausse au-dessus de 160 yens avant la BoJ et une contre-intervention sont probables. Le départ du trésorier Kanda est également une source d’inquiétude. Les flux de rééquilibrage de fin de mois sont vendeurs de dollars, mais il pourrait y avoir une autre occasion d’acheter des dollars en juillet.

À 1,07 %, le taux d’intérêt à long terme du Japon se rapproche de 1,1 %, son niveau le plus élevé à ce jour. Cependant, le monde se prépare à la possibilité d’une nouvelle hausse des taux d’intérêt, les indicateurs d’inflation au Canada et en Australie ayant dépassé les attentes. Les prix de l’immobilier aux États-Unis ont commencé à augmenter malgré la hausse des taux d’intérêt. Il est clair que cela ne fonctionne pas. Si les taux d’intérêt américains augmentent, le Japon aura beau menacer d’augmenter ses taux, ce ne sera guère plus qu’un pistolet à eau.

Certains s’attendent à une intervention si le yen atteint 160, mais il n’est pas certain que les autorités monétaires japonaises interviendront immédiatement. Si elles affirment qu’elles ne cherchent pas à changer de ton et qu’elles tentent de limiter la volatilité excessive, le prochain niveau d’intervention pourrait encore être plus élevé.

Traduit avec DeepL.com (version gratuite)