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Débloquer le potentiel des actions privilégiées dans les fusions-acquisitions

Améliorer la flexibilité et la valeur dans les fusions et acquisitions

1. Flexibilité stratégique : Les actions privilégiées offrent aux entreprises une flexibilité stratégique dans les opérations de fusion et d’acquisition en leur conférant divers droits et préférences, tels que la priorité dans le paiement des dividendes, la préférence en matière de liquidation et les droits de vote. Ces caractéristiques permettent aux entreprises de structurer les transactions de manière créative et d’attirer différents types d’investisseurs, élargissant ainsi leurs options de croissance et de financement.
2. Attrait pour les investisseurs : Les actions privilégiées sont attrayantes pour les investisseurs qui recherchent des flux de revenus réguliers et une protection contre les baisses. Elles sont souvent assorties de dividendes fixes, ce qui réduit la volatilité par rapport aux actions ordinaires. En outre, les actionnaires privilégiés peuvent avoir la priorité sur les actionnaires ordinaires pour recevoir les dividendes ou le produit de la liquidation, ce qui leur confère un certain degré de sécurité et de stabilité.
3. Des solutions de financement sur mesure : Dans les opérations de fusion et d’acquisition, les actions privilégiées peuvent servir de solution de financement sur mesure, offrant un hybride entre la dette et les capitaux propres. Les entreprises peuvent émettre des actions privilégiées pour lever des capitaux sans diluer de manière significative la participation des actionnaires ordinaires existants. En outre, les conditions des actions privilégiées peuvent être personnalisées pour répondre à des besoins de financement spécifiques, par exemple en ajustant les taux de dividende ou les caractéristiques de conversion.

Comprendre les actions privilégiées dans le cadre des fusions et acquisitions

Les actions privilégiées représentent une catégorie unique de propriété d’une société, combinant souvent les caractéristiques des instruments de capitaux propres et des instruments de dette. Contrairement aux actions ordinaires, les actions privilégiées sont généralement assorties de taux de dividendes prédéterminés et d’une priorité dans la réception des distributions en cas de liquidation. En outre, les actionnaires privilégiés peuvent avoir des droits de vote limités ou nuls en matière de gouvernance d’entreprise.

Types d’actions privilégiées : Les actions privilégiées peuvent être classées en plusieurs catégories en fonction de leurs caractéristiques et de leurs droits. Les actions privilégiées cumulatives, par exemple, accumulent les dividendes non versés, qui doivent être payés avant que les actionnaires ordinaires ne reçoivent des dividendes. Les actions privilégiées convertibles permettent aux détenteurs de convertir leurs actions en un nombre prédéterminé d’actions ordinaires à un taux de conversion donné. Les actions privilégiées participantes offrent aux actionnaires le droit de recevoir des dividendes supplémentaires au-delà du taux fixe si l’entreprise atteint certains objectifs de performance.

Avantages pour les entreprises : Les entreprises qui émettent des actions privilégiées dans le cadre de fusions et acquisitions bénéficient d’une plus grande souplesse financière et d’un meilleur accès aux capitaux. Les actions privilégiées permettent aux entreprises de lever des fonds sans émettre de dette supplémentaire, ce qui peut contribuer à maintenir un bilan et une cote de crédit sains. En outre, la nature fixe des dividendes des actions privilégiées réduit la charge financière pendant les périodes d’incertitude économique, ce qui assure la stabilité des flux de trésorerie de l’entreprise.

Considérations pour l’investisseur : Les investisseurs intéressés par les actions privilégiées doivent évaluer soigneusement les conditions associées à chaque offre. Des facteurs tels que les taux de dividende, les dispositions de rachat et les caractéristiques de conversion peuvent avoir un impact significatif sur le profil risque-rendement de l’investissement. En outre, il est essentiel de comprendre la santé financière et la solvabilité de l’émetteur pour évaluer la sécurité et le potentiel de revenu des actions privilégiées.

Études de cas : Les actions privilégiées en action

1. Acquisition d’AOL par Verizon : En 2015, Verizon Communications a acquis AOL pour un montant d’environ 4,4 milliards de dollars. Dans le cadre de cette transaction, Verizon a émis des actions privilégiées pour une valeur de 1,1 milliard de dollars afin de financer la transaction. Ces actions privilégiées offraient des paiements de dividendes fixes, fournissant à Verizon des flux de trésorerie prévisibles pour assurer le service de la dette contractée dans le cadre de l’acquisition.

2. Investissement de Berkshire Hathaway dans Bank of America : En 2011, Berkshire Hathaway a investi 5 milliards de dollars dans Bank of America en achetant des actions privilégiées assorties d’un dividende annuel de 6 %. En outre, Berkshire a reçu des bons de souscription lui permettant d’acheter 700 millions d’actions ordinaires à un prix prédéterminé. Cet investissement a renforcé la position en capital de Bank of America au cours d’une période économique difficile et a fourni à Berkshire un flux de revenus attractif et un potentiel d’appréciation du capital.

3. L’offre d’actions privilégiées rachetables de General Electric : En 2020, General Electric a levé 2,7 milliards de dollars par le biais d’une offre d’actions privilégiées afin de renforcer sa position de liquidité dans le contexte de la pandémie de COVID-19. L’offre comprenait des actions privilégiées rachetables assorties d’un taux de dividende fixe de 5 %, offrant aux investisseurs une source de revenu stable tout en permettant à GE de répondre à ses besoins de financement à court terme.