L’IPC e le vendite al dettaglio negli Stati Uniti sono risultati leggermente inferiori alle aspettative.

Il dato è stato accolto con favore dai mercati che si aspettavano dati più deboli, con un calo dei tassi di interesse statunitensi e il raggiungimento di nuovi massimi sia per il Dow che per il Nasdaq. Il dollaro è sceso bruscamente da un massimo di circa 156,75 ¥ a circa 153,60 ¥.
Tuttavia, nonostante l’IPC sia stato favorevole, il presidente della Fed di New York Williams ha commentato che “non c’è bisogno di tagliare i tassi di interesse nel breve termine” e che “non abbiamo ancora fiducia che l’inflazione si muoverà verso il 2% su base sostenuta”, il che è troppo scontato.

L’USD/JPY è salito su una copertura di breve termine a circa ¥155, ma questo ha anche messo fine allo shock dell’IPC. Anche le nuove richieste di disoccupazione hanno attirato l’attenzione, ma i dati sono stati deboli, dato che il presidente Powell ha menzionato il rallentamento dell’occupazione in una recente tavola rotonda.

Il Segretario al Tesoro Yellen ha rilasciato la sua terza dichiarazione sull’intervento valutario giapponese, osservando che è necessario un cambiamento fondamentale, “a meno che non sia accompagnato da cambiamenti più fondamentali, [l’intervento] non sempre funziona”.

Cambiamenti fondamentali significherebbero che la politica monetaria deve essere inasprita nel breve termine. Se il Giappone inasprisse i tassi di interesse, avrebbe un impatto negativo sui prezzi delle azioni, ma il mantenimento del valore dello yen è diventato più importante. La decisione della BOJ di ridurre le operazioni di acquisto potrebbe rientrare in questa tendenza.

Guardando al futuro, si immagina che non ci saranno importanti rilasci di indici fino al deflatore core PCE di venerdì, e che ci sarà poco movimento. In questo senso, è difficile andare short sulle valute ad alto tasso di interesse e sembra probabile che si torni a un carry trade sullo yen, principalmente short sullo yen. Dal momento che è anche difficile mantenersi lunghi sul dollaro/yen a prezzi più elevati, è probabile che prenderemo profitto e attenderemo una spinta? È probabile che si tratti di una calma.