La riunione del Consiglio della BCE della scorsa settimana è stata pienamente condizionata da un taglio dei tassi dello 0,25%.

L’attenzione era piuttosto rivolta a ciò che la Presidente Lagarde avrebbe dichiarato nella sua conferenza stampa in merito al ritmo dei futuri tagli dei tassi, ecc.

Il dibattito Trump-Harris non è stato niente di speciale, ma Taylor Swift si è schierata a favore di Harris dopo il dibattito, il che significa che il vincitore del dibattito è stato Harris. Nel suo discorso, Junko Nakayama, membro del Consiglio della Banca del Giappone, ha anche ripetuto la frase precedente della Banca del Giappone: “Se le prospettive economiche e dei prezzi si realizzeranno, adegueremo il grado di accomodamento monetario”. Ciò ha reso sorprendente il fatto che USD/JPY abbia toccato un nuovo minimo in questa fase, prima della pubblicazione dell’IPC statunitense, poiché eravamo anche nel periodo di blackout pre-FOMC e non ci sarebbe dovuta essere alcuna dichiarazione da parte dei funzionari della Fed. Questo è probabilmente il motivo per cui c’era così poco materiale su cui basarsi.

La probabilità di un taglio dei tassi alla riunione del FOMC di settembre era di circa il 50% sia per lo 0,25% che per lo 0,5% prima del rapporto sull’occupazione, ma ora la probabilità di un taglio dello 0,25% è del 75%. Sebbene il rapporto sull’occupazione sia stato inferiore alle attese, non è stato sufficiente a giustificare un taglio dei tassi dello 0,5%.
La conclusione sarebbe che non è stato abbastanza negativo da giustificare un taglio dei tassi dello 0,5%.

Nick Timiraos del WSJ ha pubblicato un articolo intorno alle 2 del mattino di oggi in cui affermava che la Fed era indecisa tra un taglio dei tassi dello 0,25% o dello 0,5%, e la coppia USD/JPY ha ceduto sulla base dell’ipotesi che un taglio dei tassi dello 0,5% fosse sorprendentemente probabile.
Tuttavia, oggettivamente, la possibilità di un taglio dei tassi dello 0,5% è ancora improbabile. Il mercato potrebbe aver già scontato la metà dello 0,5% e, se il taglio dei tassi dello 0,25% dovesse arrivare come previsto, il dollaro potrebbe rimbalzare. Il dollaro è ancora molto pesante, probabilmente perché l’euro e la sterlina non si sono mossi, e vorremmo vedere un ritorno a una posizione di vendita.