La scorsa settimana l’attenzione si è concentrata sul discorso del presidente Powell di venerdì alle 23:00. Il punto chiave era se avrebbe dichiarato un taglio dei tassi a settembre a Jackson Hole.

Il punto chiave era se avrebbe dichiarato un taglio dei tassi di interesse a settembre a Jackson Hole. Come in risposta alle aspettative dei partecipanti al mercato, ha dichiarato inequivocabilmente che “è giunto il momento di tagliare il tasso di riferimento”. Tuttavia, la sintesi della riunione del FOMC suggerisce che l’inizio del taglio dei tassi di settembre era quasi definitivo.

Le aspettative del mercato erano per un taglio dei tassi dello 0,5% a settembre, ma la probabilità di recessione degli Stati Uniti è diminuita anche perché le vendite al dettaglio sono state molto più forti del previsto, ed è probabile che il tasso si accontenti di un taglio dello 0,25%. Tuttavia, trattandosi di un’importante pietra miliare nel processo di transizione della politica monetaria statunitense verso un taglio, la reazione del mercato è stata più ampia del previsto e il calo di USD/JPY è stato sorprendentemente ampio.

La riunione di Jackson Hole riunisce i governatori delle banche centrali delle principali economie, ma il governatore giapponese Ueda ha partecipato a una sessione a porte chiuse della Camera dei rappresentanti e della Camera dei consiglieri. Durante il lungo esame, il governatore Ueda ha spiegato che “non c’è alcun cambiamento nella nostra posizione di base di aggiustare il grado di allentamento monetario una volta che le prospettive economiche e dei prezzi sono generalmente realizzate”, indicando che non c’è alcun cambiamento nella posizione espressa nella conferenza stampa successiva alla riunione politica della Bank of Japan del 31 luglio. Il vicegovernatore Uchida è stato piuttosto falco, a seconda dei punti di vista, quando ha affermato che la Banca non aumenterà i tassi di interesse durante le principali fluttuazioni del mercato, ma che la sua dichiarazione era appropriata e che la Banca avrebbe proceduto ad aggiustamenti di politica una volta che le prospettive dei prezzi si fossero concretizzate.

Anche la proposta di acquisizione di Seven & i da parte del gigante canadese della vendita al dettaglio Alimantasion Kushtar potrebbe aver contribuito alla forza dello yen. Se l’acquisizione dovesse concretizzarsi, si tradurrebbe probabilmente in un acquisto di yen per oltre 6.000 miliardi di yen. Tuttavia, anche se l’operazione di fusione e acquisizione si concretizzasse, sarebbe troppo presto per il mercato per definire il prezzo di acquisto e si tratterebbe solo di una reazione temporanea del mercato, ma un’enorme operazione di acquisizione si concretizzerebbe sul mercato e il dollaro si indebolirebbe ulteriormente.