Come previsto, la RBNZ non ha apportato alcuna modifica alla politica, ma la dichiarazione è stata da falco e ha incluso la “seria considerazione di un rialzo dei tassi”.

Questo ha fatto sì che la coppia NZD/JPY si sia momentaneamente impennata fino a raggiungere il livello di 96 yen. Da allora il mercato è entrato in una fase di aggiustamento, ma la RBNZ ritiene che il rialzo dei tassi sarà più lento di quanto il mercato si aspetti e si prevede che il NZD rimanga fermo nel breve termine.

I dati dell’IPC del Regno Unito hanno battuto le aspettative. Il mercato è lungo sull’euro e corto sulla sterlina, quindi gli stop-loss stanno spingendo l’euro verso 1,08.

Gli ottimi risultati di NVIDIA hanno inviato il momentum di risk-on direttamente sui mercati giapponesi, mentre il riassunto della riunione del FOMC è stato più falco di quanto temessero alcuni partecipanti al mercato, con una conseguente performance positiva del dollaro, che è salito fino al livello di ¥157.

Guardando al mercato di maggio, i tassi d’interesse statunitensi sono scesi e il dollaro si è indebolito a causa di una serie di indicatori economici statunitensi deboli e della smentita del presidente Powell di voler alzare i tassi d’interesse e infine tagliarli. Tuttavia, il PMI dei servizi si è attestato a 54,8, ben al di sopra delle aspettative (51,1), dissipando i timori sull’economia statunitense. Anche gli ordini di beni durevoli sono stati forti, allontanando i timori di una recessione. Il tasso di interesse a due anni negli Stati Uniti si aggira nuovamente intorno al 5%.

Il tema principale della riunione dei ministri delle finanze del G7 è stata la decisione di utilizzare i beni congelati russi per sostenere l’Ucraina, ma il ministero delle finanze giapponese ha voluto confermare l’accordo del G7 secondo cui non sono auspicabili forti fluttuazioni dei tassi di cambio. Potrebbe esserci un piccolo impatto all’inizio della settimana, ma il messaggio da solo avrà un impatto limitato.

Il dollaro si è avvicinato ai massimi post-intervento di 157 yen. Anche l’euroyen si è avvicinato alla resistenza psicologica di 170 yen, con un leggero recupero dello yen in seguito a prese di profitto. In Giappone, i tassi di interesse a lungo termine sono ora al di sopra dell’1,00%, ma l’impatto sul mercato dei cambi sarà ancora limitato. Se i tassi d’interesse a lungo termine negli Stati Uniti si aggirano intorno al 3% e quelli giapponesi superano il 2%, anche il tasso di cambio si orienterà verso uno yen più forte, ma ci vorrà molto tempo per arrivare a quel livello.

Il Segretario del Tesoro statunitense Janet Yellen ha rilasciato la sua quarta dichiarazione sull’intervento valutario del Giappone. Finché l’intervento giapponese sui cambi è stato controllato in questa misura, sembra molto difficile che il Giappone possa intervenire contro la volontà degli Stati Uniti. Oggi è un buon momento per aggiustare le posizioni, dato che i mercati statunitensi sono chiusi, ma i tassi d’interesse americani sono in aumento ed è probabile che il dollaro continui a comprare lo yen.

L’economia giapponese non sta affatto bene, come dimostrano le statistiche sul PIL. Se i tassi di interesse vengono aumentati, l’economia rischia di cadere in recessione, ma se non vengono aumentati, lo yen continuerà a indebolirsi. Molti operatori sembrano ritenere di aver esaurito le possibilità di fermare l’indebolimento dello yen. Continueranno a diffidare di uno yen debole.