Il governo statunitense ha aggiunto 140 aziende cinesi alla “Entity List”, che di fatto ne vieta il commercio, mentre 30 Paesi, tra cui il Giappone e i Paesi Bassi, che già dispongono di controlli sulle esportazioni contro la Cina, sono stati esclusi dalle restrizioni.
I mercati azionari giapponesi hanno reagito con un’impennata e con essi anche il dollaro/yen si è rafforzato. Tuttavia, i regolamenti già in vigore non sono stati sospesi e questo è improbabile che aumenti i guadagni delle aziende giapponesi di semiconduttori. Gli investitori stranieri che erano stati short sul Nikkei sono stati probabilmente sorpresi e hanno ricomprato sul mercato. In Francia, Bardella, leader del partito di estrema destra Coalizione Nazionale, ha inasprito la sua posizione nel dibattito sul bilancio e il suo governo è caduto. Il sell-off dell’euro ha messo sotto pressione l’euro-dollaro.

Il dollaro e l’euro erano in ribasso, ma quando Jiji Press e MNI hanno riferito che un rialzo dei tassi nella riunione di dicembre sarebbe stato rinviato, il dollaro e i cross sono stati rapidamente ricomprati, con aggiustamenti di posizione in vista dei dati sull’occupazione del fine settimana. La guerra commerciale non è finita: la Cina ha imposto restrizioni sui metalli rari agli Stati Uniti. Gli acquisti di rischio sullo yen potrebbero continuare.

La possibilità che la BOJ aumenti i tassi di interesse a dicembre o gennaio si fa sempre più sottile. Presumibilmente, sceglierebbe di alzare i tassi se lo yen si indebolisse, ma non se lo yen si rafforzasse. C’è un limite al rialzo, ma c’è anche un limite al ribasso. Esiste un limite anche al deprezzamento dello yen, anche se sarebbe un risultato banale giungere a questa conclusione. Poiché il mercato si trova attualmente in una fase di aggiustamento, è facile riacquistare il dollaro e il cross valutario. Dopo l’annuncio, è probabile che lo yen continui a salire.

L’aumento dello 0,2% dell’obiettivo di rendimento degli investimenti del GPIF ha portato a un aumento delle azioni giapponesi e a un andamento stabile del dollaro e dello yen, sulla base della speculazione di una maggiore quota di investimenti in azioni e investimenti all’estero. Tuttavia, il rialzo dei tassi della BOJ è dietro l’angolo, e vedremo lo 0,75% entro l’estate, piuttosto che un rialzo dei tassi questo mese e poi la fine. Se ciò accadrà, sarà difficile per il dollaro/yen mantenere lo slancio verso l’alto. Con il dollaro sostanzialmente tornato sul mercato e la tendenza al ribasso dell’euro-dollaro invariata, presumiamo che l’euro-yen testerà ulteriormente il ribasso.