L’indice Nikkei 225 ha raggiunto un nuovo massimo di mercato grazie ai risultati migliori del previsto del gigante statunitense dei semiconduttori NVIDIA, che ha superato le aspettative di molti analisti.

Tokyo Electron e altri titoli che costituiscono un’alta percentuale del Nikkei 225 hanno guidato l’indice. Nonostante i buoni prezzi delle azioni e l’aumento dei tassi d’interesse statunitensi, il dollaro/yen non ha guadagnato molto terreno. Non è chiaro perché l’euro-dollaro e altre valute stiano rimbalzando. Tuttavia, il cross valutario è rimasto stabile.

Poiché non si prevede un calo significativo del dollaro, è probabile che il dollaro e il cross valutario stiano spingendo al ribasso il dollaro e il cross valutario. Il dollaro neozelandese e le altre valute hanno un aspetto positivo.

La scorsa settimana il mercato azionario statunitense ha reagito ai risultati di NVIDIA, con un’impennata dei titoli IT e un dollaro sostanzialmente stabile. Con il tasso di interesse decennale degli Stati Uniti che si aggira intorno al 4,35%, non sembra un contesto negativo per il dollaro.

Negli Stati Uniti si concentrano le aziende più forti legate all’intelligenza artificiale, che migliora la produttività ed è un pilastro di un’economia forte. Anche i servizi cloud sono concentrati negli Stati Uniti, quindi è probabile che ci sia un deficit di bilanciamento dei servizi a livello mondiale rispetto agli Stati Uniti. Il dollaro continuerà a rafforzarsi.

Si dice che il Giappone sia in procinto di normalizzare la politica monetaria dopo aver confermato la futura crescita dei salari, ma sarà in grado di mantenere il suo tasso di inflazione target di circa il 2%? Come ha espresso Kiuchi dell’Istituto di ricerca Nomura, un futuro calo del tasso di inflazione giapponese potrebbe allontanare ulteriormente la normalizzazione.

Se un rialzo dei tassi in Giappone è lontano e un taglio dei tassi negli Stati Uniti è lontano, il dollaro sarà ancora forte. 151 yen è dietro l’angolo, ma ci aspettiamo che il dollaro sia fermo.

Il Ministero delle Finanze giapponese (MOF) ne ha risentito. Il governo giapponese non è stato attento al livello del tasso di cambio per qualche tempo ed è intervenuto per vendere dollari e acquistare yen a 151,95 yen nel 2022, adducendo come problema la velocità delle fluttuazioni del tasso di cambio. Attualmente, il tasso di cambio è ancora al di sopra dei 150 yen, avvicinandosi così al livello di intervento.

Tuttavia, la velocità delle fluttuazioni del tasso di cambio è molto diversa tra i due anni e oggi: due anni fa lo yen si deprezzava al ritmo di 2-3 yen al giorno, mentre ora il dollaro si sta lentamente apprezzando, rendendo difficile intervenire allo stesso livello.

Allo stesso tempo, marzo segna la fine dell’anno finanziario per le principali aziende giapponesi, quindi è un momento difficile per intervenire in termini di tempistica, poiché un eventuale intervento del Ministero delle Finanze e della Banca del Giappone per acquistare lo yen danneggerebbe la performance di Toyota e di altri esportatori e rischierebbe di far crollare la media azionaria Nikkei.

Quindi, se un tasso di cambio di 130 yen per il dollaro è auspicabile per l’economia giapponese, un rialzo anticipato dei tassi d’interesse della Banca del Giappone è l’unico modo per raggiungere questo obiettivo.