Oggi il Consiglio direttivo della BCE e i dati preliminari del PIL statunitense sono al centro dell’attenzione.

Di recente il dollaro si è mosso nervosamente su e giù, ma la direzione non è stata chiara. Sarà interessante vedere se entrambi gli eventi innescheranno una ripresa del trend.

Per quanto riguarda la riunione del Consiglio della BCE, il consenso del mercato è che il tasso di politica principale rimarrà invariato. La BCE ha inoltre ribadito che le sue decisioni politiche “dipendono dai dati” e non fornirà “indicazioni” chiare sulla direzione futura della politica. La tendenza al rallentamento dell’inflazione è chiara e l’attenzione si concentra sulla tempistica dell’inizio dei futuri tagli dei tassi di interesse. Sebbene a marzo si sia registrato un temporaneo aumento delle aspettative del mercato finanziario a breve termine sull’inizio dei tagli dei tassi di interesse, la tendenza attuale è prevalentemente quella di considerare l’inizio dei tagli dei tassi ad aprile.

I funzionari della BCE, in particolare i membri falchi, hanno lamentato che la discussione sull’inizio dei tagli dei tassi fosse “prematura”. Tuttavia, il Presidente della BCE Lagarde ha recentemente suggerito che i tagli dei tassi di interesse inizieranno in estate. Alcuni suggeriscono addirittura di iniziare a giugno. Gradualmente, i mercati finanziari a breve termine e le autorità della BCE si stanno avvicinando nelle loro prospettive. Questo aspetto sarà approfondito nella conferenza stampa del Presidente della BCE Lagarde.

E i dati preliminari del PIL USA del quarto trimestre? Il mercato prevede un tasso di crescita annualizzato di circa il 2,0% trimestre su trimestre. Si prevede un rallentamento della crescita rispetto al precedente 4,9%. Tuttavia, la crescita continua e gli avvertimenti di recessione sono tutt’altro che superati. Il mercato prevede in una certa misura un taglio anticipato dei tassi d’interesse a marzo, ma con l’economia statunitense che continua a crescere fortemente, un taglio anticipato dei tassi sarebbe ancora più prematuro che in Europa. La tempistica del taglio dei tassi potrebbe suscitare interesse, con riferimento alla spesa dei consumatori e ai deflatori.

Oltre alla già citata conferenza stampa del Presidente della BCE Lagarde, il Segretario del Tesoro americano Janet Yellen terrà una conferenza stampa sull’economia statunitense. Il contenuto della conferenza comprenderà probabilmente “Investing in the US” e “Modern Supply-Side Economics” del Presidente degli Stati Uniti Biden.