Venerdì è stata l’ultima settimana dell’anno fiscale 2023 in Giappone a causa del Venerdì Santo e i mercati esteri sono rimasti chiusi. Il mercato è stato tranquillo in vista dei risultati finanziari.

L’intervento verbale del ministero delle Finanze Kanda sul mercato del cambio dollaro/yen non è stato incisivo e non è nemmeno riuscito a scendere sotto i 151 yen. Il motivo sembra essere che la gente si è resa conto che, a prescindere da ciò che si dice, detenere yen giapponesi non produce interessi e il valore dello yen sta rapidamente diminuendo.

Il dollaro era a 151,97 yen, un massimo del 2022, e il Ministro delle Finanze Suzuki ha dichiarato che avrebbe preso misure decisive. Le misure decisive sono gli interventi. In tarda serata si è tenuta una riunione per lo scambio di informazioni (riunione tripartita) tra il Ministero delle Finanze, la Banca del Giappone e l’Agenzia per i Servizi Finanziari, durante la quale il Tesoriere Kanda ha dichiarato che il recente deprezzamento dello yen non è in linea con i fondamentali e che i movimenti speculativi sono chiaramente alla base della debolezza dello yen.

I nuovi massimi saranno probabilmente un motivo di intervento. Finora, però, il cambio USD/JPY non è riuscito a scendere sotto i 151 yen. Molti partecipanti sembrano voler comprare al di sotto. Forse la soglia di 152 yen è la “linea di intervento” per il Ministero delle Finanze, che non può accettare che lo yen continui a indebolirsi senza limiti. Tuttavia, anche se lo yen può essere mantenuto debole nel breve termine, è difficile per il Giappone, che non può aumentare i tassi di interesse in modo significativo, difendere il mercato dello yen. Vorremmo aspettare e vedere per qualche giorno, ma se ci fosse un intervento per abbassare lo yen, vorremmo acquistarlo.

In tal caso, sarà molto difficile modificare la tendenza all’indebolimento dello yen. La BOJ non può aumentare i tassi d’interesse perché è preoccupata per le aziende zombie, ma se i tassi d’interesse non aumentano, l’unico modo è che lo yen si indebolisca. Inoltre, devono coprirsi dall’inflazione, acquistando azioni o immobili.

È stato pubblicato un indicatore importante, il deflatore PCE degli Stati Uniti, ma è stato in linea con le aspettative del mercato e non si è mosso affatto. Il ribilanciamento di fine mese si è concluso ieri.

La liquidità del mercato tornerà seriamente solo martedì prossimo. Essendo la prima settimana di maggio, verranno pubblicati molti dati sull’occupazione negli Stati Uniti. Particolarmente importante è il rapporto sui posti di lavoro negli Stati Uniti, previsto per venerdì. Fino ad allora, una mossa decisiva sembra improbabile.

L’eurodollaro è sceso sotto quota 1,08. L’euro non ha avuto un mercato simile a quello di oggi per molto tempo, ma è quasi certo che entrerà in una fase di tagli dei tassi nel prossimo futuro. Il supporto della trendline si trova intorno a 1,0775, ma una rottura al di sotto potrebbe portare a un mercato leggermente più basso, con conseguenti stop. Il franco svizzero è entrato in una fase di ribasso dopo il recente taglio dei tassi. Vorremmo vedere l’euro seguire il suo esempio.